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全球股市最恐慌阶段已过去

来源: 2020-03-21 10:46:22

  受全球新冠肺炎疫情扩散影响,本周全球股市暴跌,美股甚至近期四次熔断,创下历史暴跌纪录。受美股恐慌性抛盘负面冲击,本周A股也是急挫,全周跌幅高达4.91%。不过,随着全球各国陆续对疫情采取防控措施,最恐慌的时期已经过去。下周全球疫情仍将扩散,但全球股票市场的恐慌性心理将逐步缓解,从A股市场来看,本周重挫的低估值白马股有望迎来超跌反弹机会。

  最恐慌阶段已过去

  本周美国股市接连暴跌,一周内两次熔断,全球股市恐慌性达到极致,甚至超过2008年的金融海啸。

  美国股市的暴跌,一方面是因为过去长达11年的牛市,积累了太多获利盘,涨幅过高之后本身存在调整动能;另一方面,全球性的新冠肺炎疫情爆发,点燃了美股下跌的导火索,与此同时,沙特挑起的石油价格战,又进一步加剧了投资者对全球经济的悲观预期。这两方面的因素是“表”,还不是最核心的因素。

  真正核心的“里”,是美国上市公司自上一轮金融;岳,不断通过举债回购股份,推升企业ROE和市值。实际上,美国企业的业绩增长并不牢固,当这种举债回购的“杠杆式上涨”积累到一定阶段后,碰到全球疫情爆发,多米诺骨牌便连环倒下。本质上说,过去美国股市11年的牛市,并非由上市公司业绩持续增长推动,而是通过财务杠杆在推动,遇到新冠肺炎疫情这只“黑天鹅”,美国股市的暴跌之路便开启了。

  意大利封城,3月13日美国宣布进入紧急状态,按照14天一个隔离周期计算,美国疫情虽然仍处于数字快速爬坡期,但本周是最恐慌的一周,美股本周跌幅也最厉害,下周这种恐慌性心理和恐慌性抛售会逐步缓解。一方面,投资者面对这种不断扩散的疫情,起初会有一个极度不适应期,经过一周之后,随着全球各国政府防控疫情力度的加强,投资者的心理恐慌经过本周的“适应期”之后,会缓解下来;另一方面,美股下跌动能在极端化消耗之后,会逐步趋于平缓。

  随着美股市场的恐慌性心理缓解,A股市场受到的这种负面冲击,也会趋于缓解。

  低估值白马股

  迎来投资时点

  本周,金融、家电、白酒、建筑建材、房地产、工程机械、医药、旅游等板块的蓝筹股都大幅下跌,如招商银行、中国平安、格力电器000651)、万科A、恒瑞医药600276)、海螺水泥600585)等蓝筹白马股遭遇重挫,这些股票估值都比较便宜。本周的大幅下跌,主要原因是因为外资过去两三年买了很多这些“核心资产”,近期美股暴跌,很多外资面临平仓或爆仓,需要追加保证金,流动性相对好很多的A股市场这些“核心资产”,便成为外资减仓的对象,最终导致白马股接连下跌。

  但白马股在经过重挫之后,估值优势越来越凸显,这些白马股的业绩虽然受疫情影响,一季报不会很好,但随着国内防控疫情取得决定性胜利,各地企业全面进入复工复产,这些白马股的业绩预期转好。叠加低估值,投资价值凸显,这也是本周五低估值蓝筹股领涨的一个主要原因。

  从机构资金的偏好来说,如果全球股市稳住,尽管中长期来看,科技股会成为A股市场最大的主线,但这些超低估值的白马股,一定会成为蓝筹风格基金加仓的对象。相比很多估值还高得多的科技股,这些白马股在经过本周大幅下跌之后,面临历史上难得的投资机会,收益明显大于风险。

  中国经济进入后疫情时代之后,由于外围市场的疫情仍在扩散,出口暂时指望不上。当外需市场大幅萎缩之后,能够拉动中国经济的最重要“靠山”就是内需,诸如餐饮、旅游、酒店、文化娱乐、食品饮料,这些板块里的龙头股很多都是白马股,在国家消费回补的导向之下,这些白马股二季度会迎来业绩反转。当下,正是买入这些优质白马股的最佳时机。

  本次全球股市的暴跌,目前主要是流动性;贾,还没有演化到经济;徒鹑谖;某潭,全球股市的最终平稳和底部夯实,取决于新冠肺炎疫情的峰值或拐点到来,一旦这个拐点到来,A股市场会迎来报复式反弹。

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(本文内容仅供参考,并不构成投资建议!投资者据此操作,风险自担。)

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